오라클(ORCL)실적 발표 후 급등 이유

오라클 실적

오라클(ORCL) 클라우드·AI 모멘텀 점검: Q4 FY25 실적 → Q1 FY26 가이던스

1) 타임라인 정리

• Q4 FY25(3~5월, 6/11 발표)
  매출 159억달러(+11%), 비GAAP EPS 1.70달러.
  클라우드 총매출 67억달러(+27%), 그중 OCI(IaaS) 30억달러(+52%).
  Fusion ERP +22%, NetSuite ERP +18%.
  RPO(잔여계약) 1,380억달러.
  멀티클라우드 DB 매출 전분기 대비 +115%, OCI 사용량 매출 +62% 언급.
• Q1 FY26(6~8월, 9/9 발표)
  매출 149.3억달러(+12%), 클라우드 72억달러(+28%), 조정 EPS 1.47달러.
  RPO가 전년 대비 +359% 급증해 4,550억달러로 점프.
  OCI 연간 성장률 가이던스를 70%대에서 77%로 상향, 중기적으로 OCI 매출 누적 1,440억달러 로드맵 제시.
  발표 직후 주가 급등.

※ 숫자 혼선 방지: Q4 FY25의 RPO 1,380억달러 → 다음 분기(Q1 FY26)에 4,550억달러. 서로 다른 분기 수치다.

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2) 주가 급등 트리거(원인 → 결과)

1. 대형 다년계약 확보 → RPO 4,550억달러로 급증 → 중단기 매출 가시성 대폭 개선.
2. OCI 성장률 가이던스 77% 상향과 중기 매출 트랙 제시 → “그림(스토리)”이 숫자로 확인.
3. 멀티클라우드 모멘텀의 수치화(멀티클라우드 DB 분기 대비 +115%)와 리전 증설 계획 → 실행 자신감 부각.

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3) 성장 엔진 3층 스택

• 하드웨어/전력(인프라): OpenAI 등 초대형 AI 워크로드 수요 대응. 수GW급 전력·데이터센터 증설, NVIDIA 차세대 GPU 대량 도입.
• 제품/유통(멀티클라우드): AWS·Azure·GCP와의 연동으로 “원하는 클라우드에서 오라클 DB/서비스” 사용. 멀티클라우드 매출 고성장.
• 수익구조(장기계약): 대형 고객과의 장기·고정성 수요가 RPO를 키우며 향후 실적의 골든 패스 확보.

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오라클 가이던스

4) 체크포인트 & 리스크

• 실행 체크: Q2 FY26 가이던스(총매출 +1214%, 클라우드 +3236%) 충족 여부.
• 공급 제약: 전력·GPU·리전 램프업 속도.
• 자본집약도: 대규모 CapEx 확대에 따른 현금흐름/레버리지 관리.
• 고객 집중: 초대형 AI 고객 비중 확대에 따른 단일 고객 의존 리스크.
• 정책/규제: 전력·부지·세제, 데이터 주권 이슈의 변동성.

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5) 투자 시나리오

• Base: 리전 증설·GPU 조달이 계획대로 진행, 클라우드 +30%대 성장 유지, OCI 70%대 성장 트랙 확인 → 리레이팅 유지.
• Bull: 추가 초대형 수주와 공공·주권 AI 계약 확대 → RPO 추가 증가(5천억달러 이상 가능성) → 프리미엄 재부여.
• Risk-off: 전력/부품 병목·CapEx 부담·대형 고객 슬로다운 → 성장률 디스카운트와 변동성 확대.

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6) 한 줄 결론

오라클의 랠리는 AI 인프라 증설 + 멀티클라우드 확장 + 장기계약에 의한 RPO 점프가 동시에 작동한 결과다. 이제 관건은 공급 병목을 뚫는 실행력이며, 분기별 가이던스 이행과 리전·전력·GPU 램프업이 다음 레그를 결정한다.

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부록) 핵심 수치 요약표

항목	수치	전년 대비	비고
전체 매출(Q4 FY25)	159억달러	+11%
클라우드 매출(Q4 FY25)	67억달러	+27%	전체의 42%
OCI 매출(Q4 FY25)	30억달러	+52%	사용량 기반 +62%
멀티클라우드 DB	—	전분기 대비 +115%
RPO(Q4 FY25)	1,380억달러	+41% 내외	다음 분기와 구분 필수
RPO(Q1 FY26)	4,550억달러	+359%	대형 계약 반영
비GAAP EPS(Q4 FY25)	1.70달러	+4%
가이던스(OCI)	연간 +77%	—	상향 조정

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